两大民营造船龙头同步扩产：恒力重工70亿定增落地、扬子江新基地加速投产

航运界网消息，2026年造船行业持续维持高景气周期，国内两大民营船厂同步推进大规模产能扩张。新晋造船龙头恒力重工通过上市主体松发股份拿到70亿元定增注册批复，总投资135亿元落地三大绿色船舶扩产项目；深耕行业多年的扬子江船业全新子船厂扬子泓远造船核心设备完成调试，基地进入投产冲刺阶段。两家企业扩产路径、发展逻辑存在明显差异，也折射出当前船厂扩产所需前置条件、扩产战略价值的行业共性规律。

恒力重工 70 亿元定增获证监会批复，系统性扩建大连产业园
6月15日，广东松发陶瓷股份有限公司（证券代码：603268，证券简称：松发股份）发布公告，公司收到中国证监会出具的注册批复，同意公司向特定对象发行A股股票。本次发行面向不超过35名特定投资者，募集资金总额上限70亿元，资金净额全部投向大连三大船舶扩建项目，三大项目合计总投资135亿元。

根据此前公告，松发股份拟向不超过35名特定对象发行A股股票，募集资金总额不超过70亿元，扣除发行费用后的净额拟投资于三大项目：绿色智能高端船舶制造一体化项目、恒力造船（大连）有限公司绿色船舶制造曲组配套升级项目、绿色高端船舶制造项目配套3号-6号码头项目，三大募投项目总投资约135亿元。

具体而言，绿色智能高端船舶制造一体化项目，项目投资额100.65亿元，投入募集资金50亿元：该项目包括恒力造船绿色智能装备制造项目和恒力造船绿色高端船舶建造项目配套设施两个子项目，主要建设陆域智能车间及改扩建其他相关配套设施，设置钢材堆场、船体联合车间（含预处理）、平面分段车间、曲面分段车间、先行舾装车间等陆域生产设施以及相关配套设施。项目计划建设期为24个月；恒力造船绿色船舶制造曲组配套升级项目，项目投资额21.26亿元，投入募集资金15亿元：该项目是恒力重工产业园的重要组成部分，主要建设曲面分段车间、预先舾装车间、动能区、配套堆场等陆域生产设施。项目计划建设期为12个月；绿色高端船舶制造项目配套3号-6号码头项目，项目投资额13.18亿元，投入募集资金5亿元：该项目主要建设4座舾装码头（3号-6号），可靠泊船舶吨级涵盖10万吨级-40万吨级，主要服务于恒力重工产业园区。项目计划建设期为12个月。

松发股份于2025年完成重大资产重组，全额置入恒力重工股权，主营业务由陶瓷制造转型船舶研发建造。从订单数据看，2025年恒力重工新签船舶115艘；2026年新增订单突破150艘，刷新自身历史纪录，全部订单交付周期排至2030年。

恒力重工指出，当前造船行业处于上行周期，现有产能无法消化超长周期在手订单，亟需扩产保障按期交付。三大扩建项目完工后，厂区可同步建造10艘20万载重吨以下船舶、12艘20万载重吨以上大型船舶，合计22个标准化船位。

资金规划层面，截至2025年末，松发股份测算未来三年整体资本开支合计220.39亿元，除135亿元募投项目外，还包含8号舾装码头、国际化船舶研发中心、高端装备配套、产业园生活区等多项配套工程。

扬子江船业扬子泓远新基地加速投产，扩充六大船厂矩阵
同期，扬子江船业全新独立造船基地扬子泓远造船迎来关键建设节点，基地配套1800吨大型造船门式起重机完成整机测试，设备由润邦重机制造，跨度178米，起升高度90米，具备1800吨抬吊、1000吨分段翻身能力，适配大型清洁能源船舶分段施工。

2026年4月已有公开信息显示，扬子泓远加工、分段、管舾三大车间16条智能化生产线全面投用，首批船舶订单已排产建造。该基地2024年4月注册成立，占地1300米、岸线1320米，配置1座30万吨级造船坞、1座20万吨舾装码头、10万吨级内港池，年产能80万载重吨，达产后年产值不低于100亿元，计划2026年底全面投产。

为持续扩充产能版图，2026年4月扬子江船业斥资1亿美元新设扬子泓达船舶修造有限公司。叠加扬子泓远，扬子江船业集团旗下现有6家造船主体，其余4家为新扬子造船、扬子鑫福造船、扬子三井造船和2025年完成注资的舟山常石造船。扬子泓远基地定位清洁能源船舶专属建造基地，已承接海丰国际集装箱船订单，主打高附加值绿色船型差异化赛道。

船舶制造属于资金、土地、技术密集型重资产行业，数十亿元级扩建项目不会盲目启动，头部船厂扩产需同时满足五项硬性条件：

手持订单饱和，交付周期长期排满。克拉克森数据显示，恒力重工手持订单326艘、合计1173万修正总吨（CGT），2026年新承接船舶订单突破150艘，高于2025年全年115艘，现有产能无法匹配交付需求。扬子江船业旗下六大船厂订单全部饱和，市场清洁能源船舶新增需求存在明显缺口，催生全新专业化造船基地建设计划。

具备稳定、大额长期融资渠道。单座船厂扩建项目投资动辄数十亿元，仅依靠自有资金难以支撑。松发股份2025年完成资产重组并全额置入恒力重工，依托A股上市平台可通过定向增发募集中长期建设资金；扬子江船业境外上市多年，经营现金流稳定，依靠自有产业资金分步推进新基地投资建设。

行业处于上行周期，新船价格持续走高。当前散货船、油轮、绿色动力船舶市场需求旺盛，船东提前锁定远期船位，船厂扩产可同步受益船价上涨红利。叠加全球航运低碳转型刚性需求，LNG、甲醇、氨燃料双燃料船舶订单持续增长，新建智能化、绿色化产能具备长期市场竞争力。

可落地合规土地、深水岸线与完整配套产业链。恒力重工盘活大连原废弃船厂存量岸线与厂区土地，无需新增土地审批；扬子泓远造船取得1300亩专属造船用地、1320米深水岸线。两地均配套完整钢材加工、船舶配套设备、临港物流产业集群，保障扩建项目顺利施工与后续生产配套。

长期稳定海内外船东客户资源。恒力重工积累大量希腊、欧洲头部船东长期批量订单；扬子江船业海内外客户结构均衡，绿色高端船舶订单储备充足，新增产能拥有持续稳定的订单承接来源，不存在投产即空置的风险。

本轮头部民营造船集中扩产，是全球航运低碳转型、新船需求集中释放的必然选择，但恒力重工与扬子江船业分属跨界新入局者、行业老牌龙头，扩张思路存在明显区别：恒力重工依托A股资本市场杠杆，在大连原有厂区基础上改造扩建，一次性落地百亿级扩建投资，主打油船、散货船、集装箱船全品类规模化批量建造，快速做大CGT总规模，抢占海外批量外贸船舶订单市场。深耕造船行业二十余年的扬子江船业采取稳健扩张路线，全新征地建设专业化绿色船舶独立基地，分步投入、分期投产，聚焦高附加值清洁能源船舶细分赛道，同步配套自有航运业务，实现造船、航运双向协同发展。

中长期来看，新增绿色智能化产能将持续巩固中国船厂全球竞争优势，但重资产扩建也存在周期波动、钢材成本、高端技工短缺等潜在风险。两家企业能否依托新增产能兑现业绩，仍取决于全球航运贸易需求、船东下单节奏与低碳船舶技术迭代速度。