航运界网消息，随着基本面因素推动油轮行业复苏，盈利拐点越来越近，投资银行DNB Markets上调了几乎所有油轮船东的持股评级。该机构分析师Jorgen Lian表示，经历了近两年的消极收益之后，股市具备了坚实的基础。
 

据Jorgen Lian介绍，在上半年俄乌冲突带来贸易航线中断、航程距离延长及油轮供需基本面积极等因素的推动下，油轮市场正稳步复苏。由于DNB Markets假设今年第二季度的经济复苏趋势将延续下去，该机构认为，其目前覆盖的许多股票拥有巨大的上行潜力。

具体来说，该机构将DHT Holdings、Euronav、Frontline和Teekay Tankers的股票评级上调至“买入”，同时重申了对天蝎座油轮（Scoripo Tankers）的“买入”评级。挪威船东Hunter Group是也是没有得到升级的公司，该公司在6月出售了最后一批VLCC，分析师重申了对公司股票的“持有”评级。

Jorgen Lian认为，对于原油油轮来说，美国石油的长距离运输和中东石油输出国组织的出口是关键，预计到2025年，船队将增长2.9%。成品油轮将继续从炼油市场的混乱中受益，预计2025年的船队增长率上涨至3.1%。俄乌冲突爆发后开始的贸易重组将帮助原油需求在2025年平均提高5.5%，成品油轮需求平均增加3.8%。到2025年，原油油轮的关键利用率将达到2016年以来的最高水平，到2024年，成品油轮的利用率将达到2007年以来的最高水平。

Jorgen Lian预计，2023年VLCC的平均日租金将达到41,400美元，2024年达到54,400美元/天，2025年达到60,700美元/天。MR型油轮的平均日租金将从2023年的23,600美元增加至2025年的26,800美元。

租金的提高对资产价值具有提振作用。一艘10年船龄的VLCC的价值预计将上涨20%达6800万美元，10年船龄的苏伊士型油轮的价值预计将上涨14%至4800万美元，阿芙拉型油轮基本持平。5年船龄的MR型油轮的价值预计将上涨20%达4020万美元，10年船龄的MR型油轮预计将增长23%至3080万美元，15年船龄的MR型油轮则上涨20%至1980万美元。而15年船龄的LR1型油轮的价值则有望跃升29%至2320万美元，涨幅最为明显。

DNB目前对DHT Holdings的目标价为每股9.9美元，Euronav为每股20.2美元，Frontline为每股140挪威克朗（约14.53美元），Teekay Tankers为每股31.1美元。

据财报披露，Teekay Tankers预计第三季度覆盖其苏伊士型油轮43%可用天数，日租金为29,600美元；覆盖其阿芙拉型油轮37%的可用天数，日租金为35,600美元；覆盖其LR2型油轮37%的可用天数，日租金为35,400美元。截至目前，即期租金约比2021年第三季度高出3-5倍。

该公司首席执行官Kevin Mackay指出，即期市场的强劲势头预计将延续至第三季度。迄今为止预定船舶的日租金均高于第二季度。据悉，该公司苏伊士型油轮、阿芙拉型油轮和LR2型油轮在第二季度的日租金分别为25,310美元、25,115美元和26,690美元。

Teekay Tankers预计油价将持续波动，但在疫情爆发之前形成的强劲基本面似乎终于重新发挥作用，以确保油轮市场更加稳固。同时，俄乌冲突导致的航线中断带来的积极影响也将持续下去。

根据财报披露，Teekay Tankers在今年上半年实现营业收入4.16亿美元，同比增长56%；实现净利润1461万美元，而去年同期则亏损了1.51亿美元，扭亏为盈，这主要得益于船舶日租金的大幅上涨及干船坞预定数量的减少。截至目前，该公司拥有45艘自营油轮，其中包括25艘苏伊士型油轮、11艘阿芙拉型油轮和9艘LR2型油轮。此外，还有4艘定期租船油轮和1艘拥有50%股权的VLCC。

此外，Euronav发布财报称，在今年第二季度实现营业收入1.49亿美元，较去年同期的9930万美元上涨了49.7%；息税折旧摊销前利润（EBITDA）达7141万美元，较去年同期的1810万上涨了295%；净亏损490.4万美元或每股亏损0.02美元，而去年同期亏损了4828万美元或0.24美元。

2022年上半年，该公司实现营业收入2.63亿美元，同比增长26.4%；实现折旧摊销前利润1.14亿美元，同比增长144.4%；实现净亏损4828万美元，与去年同期的1.61亿美元相比，情况有所好转。

Euronav的首席执行官Hugo De Stoop表示，最近几个月对Euronav来说是至关重要的。首先，货运市场自3月以来已大幅改善，并在反季节的基础上继续复苏。其次，通过收购FSO的全部股权将未来的固定收益流增加到2032年。再次，通过更新老旧船舶，降低船队平均船龄，在未来18个月里，10%的在建船舶将确保公司核心船队的缓慢增长。最后，Euronav的脱碳战略和到2050年实现净零碳排放的路径是全球第一个由原油油轮公司应用的框架,与Frontline的合并将进一步提升该定位。

Hugo De Stoop总结称，Euronav目前处于从短期周期性复苏中受益的理想位置，同时也受益于市场强劲的中期基本面。中国恢复原油采购、船舶供应指标和石油供应改善等现状都对货运市场的复苏起到了支撑作用，这在本季度是不同寻常的。

财报显示，该公司的VLCC和苏伊士油轮在上半年的平均定期船舶日租金（TCE）分别为47,000美元和30,500美元，与去年同期相比，分别小幅上涨了7.4%和2.5%。预计第三季度该公司覆盖其VLCC约47%的可用天数，日租金为12,700美元；覆盖其苏伊士型油轮约49%的可用天数，日租金为23,900美元。
 

船队更新方面，今年第二季度，Euronav共计出售3艘苏伊士型油轮，使得该公司苏伊士型船队的船龄降至10.7年。此外，还以1.98亿美元的价格出售了4艘船龄较大的非生态型VLCC，以1.79亿美元的总价收购2艘现代化、配备脱硫塔的生态型VLCC，使得该公司VLCC船队的船龄降至6.6年，成为全球最年轻的VLCC船队之一。

财报指出，目前在建的6艘船舶的资本支出共计3.45亿美元，其中2022年为4400万美元，2023年为2.68亿美元，2024年为3300万美元。

此外，Euronav与Frontline的合并计划也迎来了最新进展。Frontline计划向美国证券委员会提交一份注册声明，其中包括搬迁信息的代理材料。在启动投标方案之前，Frontline将从百慕大搬迁至塞浦路斯，搬迁完成后，预计于2022年第四季度启动招标。据悉，Euronav的大多数股东对当前的战略持支持态度。

来源：航运界网