停火难降保险风险！成品油轮通航受阻，原油海运依旧坚挺

航运界网消息，船舶经纪公司BRS的分析师指出，本轮地缘冲突导致战争险保费上涨，这对计划穿越霍尔木兹海峡的成品油轮产生的抑制作用，明显大于对原油油轮的影响。核心原因在于，冲突对成品油运价的提振幅度远不及原油。

BRS在最新报告中指出，冲突爆发后，船舶额外战争险保费普遍攀升至船体价值的10%。而欧洲油轮市场消息人士提供的细分数据显示，成品油轮保费约占船价的7%至9%，原油油轮则仅为5%至5.75%。

BRS表示：“当前原油油轮运价仍处于历史高位，足以轻松覆盖这笔额外保险成本。但小型成品油轮运价涨幅有限，难以消化高额保费，已有迹象表明，不少成品油轮因此放弃穿越霍尔木兹海峡。”

标普全球能源（S&P Global Energy）旗下普氏能源（Platts）评估数据显示，6月16日，6.5 万吨成品油轮从波斯湾驶往英国-欧洲大陆的运价为78.46美元/吨，较五年均值高出52%。同日，同航线运载9万吨成品油轮运价评估为72.78美元/吨，较五年均值上涨41%。

相比之下，同期原油航线运价涨幅大幅领先。6月16日，从波斯湾装载了27万吨原油至中国的运价为74.48美元/吨，较五年均值暴涨326%；而装载了14万吨原油至英国—欧洲大陆的运价为105.14美元/吨，较五年均值高出307%。

早在美伊双方宣布签署和平协议前，波斯湾油气出口量已大幅缩水。标普全球大宗商品数据显示，2025年波斯湾成品油日均出口量为4100万桶，而2026年5月，该数字降至日均100万桶，降幅为76%。原油出口降幅相近，2025年原油日均出口1750万桶，2026年5月仅380万桶，降幅78%。两类油品出口规模下滑幅度基本持平。

船舶航运咨询机构CAS数据显示，此前连续三日穿行海峡船舶数量不足10艘，6月15日通航船舶回升至16艘。

不确定性依然存在
特朗普6月14日在社交平台Truth Social发文称，霍尔木兹海峡将随和平协议签署恢复通航，并进行水雷清除作业，波斯湾原油运输将重新启动，这将惠及区域及全球市场。伊朗总统Masoud Pezeshkian将此次达成的谅解备忘录称为迈向最终协议的“重要一步”。

央视新闻消息，6月18日凌晨，美国总统特朗普和伊朗总统Masoud Pezeshkian已签署了《美利坚合众国与伊朗伊斯兰共和国之间的伊斯兰堡谅解备忘录》。据美国媒体报道，签署仪式确实原定于本周五在瑞士举行，双方最终决定提前签署，此举是为了能更早开放霍尔木兹海峡，另一个因素可能是白宫面临着公布谅解备忘录文本的政治压力。

CAS分析师认为，这只能体现出外交取得进展，持久解决方案“尚未达成”。市场现状也反映了一点，尽管协议签署，海峡重新开放，但部分保险公司仍持观望态度。

保险经纪与风险咨询公司Marsh全球海事、货运与物流业务负责人Marcus Baker曾公开表示：“对航运业而言，就目前已披露的协议内容来看，关键缺失的是霍尔木兹海峡重新开放的具体操作细节，尤其是伊朗关于尊重海峡及整个地区通行自由的明确保证。”

Marcus Baker认为，尽管部分海上保险公司已注意到波斯湾地区局势有所缓和，但短期内市场的整体反应仍将取决于敌对行动是否进一步降级，以及协议是否遭到破坏。他补充道：“从长远来看，即便最终协议达成，仍需经历一段持续无商船袭击的观察期，即在此期间不再发生任何针对商船的袭击尝试或成功袭击，才能为市场范围内保险成本的大幅实质性下降创造有利条件。”